و الاستقرار ل - المتاجرة القواعد الفنية تتحرك من المتوسط - على رأس داو جونز مؤشر

استقرار قواعد التداول الفني المتوسط ​​المتحرك على مؤشر داو جونز 1 استقرار قواعد التداول الفنية المتوسطة المتحركة على مؤشر داو جونز بليك ليبارون برانديس ونيفرزيتي نبر أغسطس 1999 المعدل نوفمبر 1999 ملخص تحلل هذه الورقة سلوك تحريك متوسط ​​قواعد التداول الفنية يطبق على أكثر من 100 سنة من مؤشر داو جونز الصناعي وقد تبين أن الفروق بين الوسائل المشروطة خلال فترات الشراء والبيع قد تغيرت بشكل كبير على مدى السنوات ال 10 السابقة مقارنة بالسنوات السابقة 90 من البيانات، ولكن الاختلافات في الفروق المشروطة لم تتغير أكثر من العينة بأكملها تشير الفحوص المتانة الأخرى إلى أنه يمكن الحصول على نتائج مماثلة باستراتيجيات تستند إلى الزخم البسيط. ويجرى التحليل على سلسلة داو الفعلية، ولكن يمكن لهذه التقنيات أن تكون مفيدة في أسواق المشتقات حيث تكون التقديرات الأفضل للوسائل المشروطة والتباينات مفيدة معلومات كلية الدراسات العليا للاقتصاد الدولي و فينانسيال، برانديس ونيفرزيتي، 415 سوث ستريت، مايلستوب 021، والثام، ما بليبارون المؤلف هو ممتن لحكام اثنين مجهولين للتعليقات. 2 1 مقدمة لقد كانت قدرة قواعد بسيطة للتنبؤ بتحركات أسعار الأصول، أو التحليل الفني، موضوعا مثيرا للجدل لسنوات عديدة في حين أن المجتمع الأكاديمي قد عقدت عموما المحللين الفنيين في ازدراء، فإن سحر مؤخرا مع القدرة على التنبؤ أعادت فتح العديد من الحالات القديمة ضد التحليل الفني بدلا من تجاهل ببساطة القواعد المستخدمة من قبل الفنيين الأكاديميين تم فحص دقيق لهم 1 لا تزال الأدلة لا تزال تبدو غير حاسمة إلى حد ما على فائدة هذه القواعد، ولكن هذا هو على النقيض من النتائج السابقة التي اقترحت أن أي شخص بعد هذه كانت أقل من دوافع عقلانية وقد تحركت الأدب الحديث إلى الأمام في تحقيق المزيد من الاختبارات الصارمة ومنهجية الاقتصاد القياسي إدخال بوتستراب يسمح اختبار مختلف فرضية فارغة فارغة التي الشرج من الممكن أن تكون مقاربات ال يتيك مستحيلة كما أنها توفر طريقة محتملة للتكيف مع التحيزات التي يسببها التطفل على البيانات. ويمكن النظر إلى قواعد التداول الفنية على أنها مجرد مجموعة أخرى من الظروف اللحظة التي يمكن أن تستخدم إما في اختبار المواصفات أو في التقدير 2 وبالتالي فإنها تلعب دورا مزدوجا باعتباره سلوكا مثيرا للاهتمام قد يكون له بعض القيمة العملية، ووصف البيانات التي يجب أن يكون المنظرين الاقتصاديين على بينة من هذه الورقة إعادة النظر في داو جونز الصناعات فيما يتعلق بسيطة قواعد المتوسط ​​المتحرك باستخدام داو جونز الصناعية، بروك وآخرون 1992 أن متوسط ​​متوسط ​​قواعد التداول الفني كان لديه بعض القدرات التنبؤية في كل من الوسائل المشروطة والفروق وعلاوة على ذلك، أظهرت أن هذه النتائج كانت مستقرة نسبيا على مدى فترة العينة 90 عاما في الآونة الأخيرة سوليفان، تيمرمان وايت 1999 أظهرت أنه في حين يبدو من غير المحتمل أن هذه تم تجسيد القواعد من العينة السابقة، وأداء التنبؤ بها على مدى y مؤخرا اختفت آذان هذه النتيجة المهمة تثير العديد من الأسئلة الخطيرة حول قواعد التداول، وثبات سلسلة الوقت المالي تستكشف هذه الورقة كذلك أداء هذه القواعد وتقارن السنوات العشر السابقة ببقية القرن عند تحليلها في ضوء تحريك متوسط ​​التداول القواعد، بعض التشابهات والاختلافات مثيرة جدا للاهتمام تظهر هذه الورقة تدعم وتمتد النتائج في سوليفان وآخرون 1999 أولا، يتم إجراء تحليل على الفروق المشروطة وكذلك الوسائل المشروطة ثانيا، يتم إجراء بعض الشيكات مزيد من المتانة، جنبا إلى جنب مع بعض المقارنات مع قواعد أخرى على وجه التحديد، يبدو أن استراتيجية ديناميكية مبنية على الزخم أبسط تشبه إلى حد بعيد قواعد المتوسط ​​المتحرك الاختبارات التي يتم تنفيذها في هذه الورقة تتعلق فقط بالسوق النقدية ومع ذلك، هناك مباشرة 1 وكانت أولى الاختبارات تنتقد القواعد الفنية في فاما بلوم 1966 انظر بروك، لاكونيشوك ليبارون 1992 لموجز واسع من الأدب على تيك هينيكال ترادينغ للحصول على مثال حديث لبعض من أحدث الأدلة، انظر أكار ساتشل 1998 2 للحصول على مثال لهذا الأخير انظر ليبارون 1992 1.3 تأثير هذه التقنيات في الأسواق المشتقات المختلفة أولا، يمكن أن يعني إمكانية التنبؤ تأثير التسعير الخيارات كما لو وانغ 1995 أيضا ، فمن الواضح أن مؤشرا مفيدا للحظات الثانية قد يوفر استراتيجيات تداول ديناميكية أفضل في أسواق الخيارات كما في إنغل مصطفى 1992، أو كأداة قيمة في خطر تقدير القسم الأول يصف سلسلة طويلة القرن من البيانات داو اليومية يبدو القسم الثاني في مختلف تدابير الوسائل المشروطة خلال فترات ما قبل وبعد عام 1986 يقوم القسم الثالث بإجراء اختبارات مماثلة على الفروق المشروطة القسم الرابع يوفر بعض الضوابط متانة على قواعد التداول الفنية، ويظهر أنه من الممكن أن قواعد أبسط حتى قد تولد نتائج مماثلة و يختتم القسم الأخير ويعود إلى الأسئلة حول التطفل البيانات، والبيانات الاستبانة في ضوء هذا إيف الجديد البيانات 2 البيانات سوف تكون البيانات اليومية داو جونز الصناعات من يناير 1897 حتى فبراير، وتشمل هذه السلسلة سلسلة المستخدمة في بروك وآخرون 1992 من الآن فصاعدا بل كفئة فرعية، لكنه يضيف 10 سنوات أخرى بعد نقطة توقفهم في هذا اضافية 10 سنوات من البيانات بدأت في عام 1988 لتجنب الاصطدام وتحطم عام 1987 التي سيكون لها تأثير كبير على مثل هذه العينة قصيرة وتشمل سلسلة كاملة ما مجموعه أيام سلسلة المستخدمة لا تشمل أرباح الأسهم، لذلك ينبغي توخي الحذر في استخدام هذه السلسلة في تقييم الأداء طويل المدى نظرا لأن هذه الورقة تركز على سلوك الوسائل المشروطة والفروق وحدها، فإن إضافة عملية التوزيعات الإجمالية لن تؤثر على الأرجح على النتائج. ويبين الجدول 1 بعض الإحصاءات الموجزة للعائدات اليومية للعديد من العينات الفرعية التي سيتم اعتبارها تحسب العائدات كخلافات في السجل، سجل رت بت سجل بت 1، 1 لجميع الحالات التي تم النظر فيها في هذه الورقة ويبين الجدول معلومات جديدة قليلة جدا على لأولئك على دراية نسبيا عالية التردد سلسلة سعر الأصول هناك كمية كبيرة من التفرطح الزائدة في جميع العينات الفرعية التي هي سمة مشتركة واحدة سمة مثيرة للاهتمام التي هي غير عادية قليلا هو العوائد اليومية الكبيرة التي وقعت على مدى العقد الماضي في حين أنه من المعروف أن مؤشر داو آخذ في الارتفاع بشكل مطرد، ومن المستغرب أن العائد اليومي هو ما يقرب من 3 أضعاف المتوسط ​​خلال القرن 2.4 3 الوسائل المشروطة الجدول 1 ملخص الإحصاءات فب فبراير متوسط ​​فار الانحراف التفرطح تستخدم هذه الورقة عادة المتوسط ​​المتحرك للتداول الفني المطبق قواعد لمعظم الاختبارات هذه مقارنة السعر مع المتوسط ​​المتحرك للأسعار الماضية، طن متري 1 ن 1 i 0 P تي 2 هناك العديد من التركيبات الممكنة للمتوسطات المتحركة التي يتم استخدامها في الممارسة العملية، ولكن هذه الورقة سوف تركز على تنفيذ بسيط جدا A يعتبر اليوم إشارة شراء عند P تمت وإشارة بيع عند P تمت 3 ثم تطبق القاعدة على العودة من t إلى t 1 الشرطية تعني a وسيتم تقدير الفروق الثانية خلال هذه الفترة، وتصنف على أنها إما شراء أو بيع اعتمادا على إشارة الوقت t واحدة من قواعد أداء الأكثر اتساقا تاريخيا هو واحد يستخدم N 150 يوما سيتم استخدام هذه القاعدة وحدها أوراق سابقة، بروك وآخرون 1992 و ليبارون 1998 قد أظهرت بالفعل أنها تعمل بشكل جيد على مدى فترات زمنية مختلفة. وعلاوة على ذلك، يظهر ليبارون 1998 أن مجموعة واسعة من القواعد من N 50toN 200 تولد نتائج مماثلة الجدول 2 يعرض تقديرات العائد المتوسط ​​المشروط خلال فترات الشراء والبيع المشار إليها من قبل قاعدة المتوسط ​​المتحرك لمدة 150 يوم يعرض العمود الأول المسمى بوي-سيل الفرق بين المتوسط ​​الشرطي من فترات الشراء والبيع. أما العمود الثاني المسمى بوي-آل، فيبلغ الفرق بين عوائد فترة الشراء وعائد المتوسط ​​غير المشروط العينة المناسبة سيل-آل تقارير تقدير مماثل لفترات البيع الأرقام بين قوسين هي إحصائية t بسيطة والتي في ظل فرضية فارغة أن وسائل متساوية سيتم توزيعها N 0، 1 4 يتم حساب الأرقام بين قوسين من القيم p من 1000 محاكاة بوتستراب من المشي العشوائي هذا الأسلوب يولد عودة جديدة 3 وهذا يتوافق مع واحدة من مجموعة من القواعد المستخدمة في بروك وآخرون 1992 4 يتم تشكيل t-ستاتس كما بسز 2 b n بس 2 نس أرقام مماثلة تستخدم ل شراء جميع، بيع جميع الحالات هناك العديد من المشاكل مع استخدام اختبار تي بسيط هنا لا يتم توزيع العوائد الأساسية عادة، لذلك هي صالحة فقط أسيمبوتتيكالي الثانية، ويستند شراء جميع، بيع جميع القياسات على عينات مع مجموعة كبيرة من القيم المشتركة هذه هي بعيدة عن سحب مستقلة بوتستراب يضبط لكل من هذه المشاكل 3.5 سلسلة تعادل بشكل عشوائي مع استبدال من العائدات الفعلية سلسلة من هذه السلسلة الزمنية محاكاة يتم إنتاج سلسلة جديدة هندسية عشوائية المشي السعر هذا يسمح اختبار فرضية فارغة حيث تتبع العودة نفس التوزيع غير المشروط والعائدات الفعلية، ولكن كل الاعتماد في سلسلة هو ديست رويد 5 قيم p تقرير جزء من محاكاة بوتستراب التي تعطي قيم كبيرة مثل تلك من العينة الأصلية للعينة بأكملها، والعينة الفرعية السابقة، وتؤكد النتائج تلك من بل فترة الشراء يعني أكبر، وفترة بيع يعني أصغر هذا يوافق على جميع التدابير الثلاثة باستخدام كل من الإحصاءات t، والقيم p - بوتستراب في العينة في وقت لاحق النتائج تتغير بشكل كبير ليس فقط هو عودة شراء لم تعد أكبر بكثير من عودة بيع، هو في الواقع أقل من كل من عائد البيع، والمتوسط ​​غير المشروط تحسب الإحصاءات t، والقيم p بوتستراب بشكل مناسب لنا أن هذه هي على الأرجح ضئيلة. ومع ذلك، لا تزال الحقيقة أنه لم يعد هناك فرق مهم في الوسائل الشرطية عبر فترات وهناك تمييز نهائي عبر أعطيت العينات في العمود المسمى، بوي كراكتيون هذا التقرير جزء من الأيام التي وصفت بأنها فترة شراء من قبل القاعدة الدراماتيكية تصل في سوق الأسهم ط ن تمثل الفترة التالية هنا من خلال زيادة كبيرة في فترات الشراء ينتقل من 62 للعينة بأكملها، إلى 81 دراماتيكي في العينة الفرعية الأخيرة هذا جنبا إلى جنب مع الزيادة الكبيرة في متوسط ​​العائد يعطي مؤشرا على أن شيئا غير عادي قد تم الذهاب على مدى السنوات العشر الماضية الجدول 2 الوسائل المشروطة سلسلة شراء بيع شراء الكل بيع الكل شراء جزء فبراير 4 60 2 22 -3 10 0 00 0 00 1 00 4 73 2 36 -3 09 0 00 0 00 1 00 فبراير -1 12 -0 37 0 922 0 84 0 80 0 15 متوسط ​​الشروط المشروطة خلال فترات الشراء والبيع باستخدام قاعدة المتوسط ​​المتحرك لمدة 150 يوم شراء البيع هو الفرق بين فترة الشراء والبيع يعني شراء الكل وبيع-الكل هي الاختلافات بين فترة الشراء والمتوسط ​​غير المشروط وفترة البيع والمتوسط ​​غير المشروط الأرقام بين قوسين هي t - إحصاءات عن الوسائل، والأرقام بين قوسين تمثل جزء من 1000 محاكاة المشي التمهيد العشوائي توليد متوسط ​​مشروط يعادل ما يصل إلى العينة للحصول على صورة أكثر تفصيلا من فإن ديناميات كيفية تغيير الوسائل المشروطة الشكل 1 يظهر نافذة المتداول من اختبار t بسيطة أجريت في الجدول 2 يتم نقل نافذة 5 سنوات عبر كامل 5 انظر بروك وآخرون 1992 و ليبارون 1998 للتطبيقات المالية ملخص لطيف جدا للتمويل واردة في مادالا لي 1996 ومن المقرر منهجية بوتستراب إيفرون عام 1979، ومرجع مفيد هو إيفرون تيبشيراني 1993 4.6 عينة، ويتم تسجيل بيع تي بيع اختبار على كل نافذة يتم نقل نافذة في الزيادات نصف العام، لذلك هناك تداخل كبير بين النوافذ هذا الرقم هو المهم في تقديم العديد من الميزات المختلفة للبيانات أولا، فمن الواضح أن شيئا غير عادي يبدو أن يحدث خلال الفترات الزمنية الأخيرة ليس فقط هو الفرق الفرق السلبي، لكنه حاليا وتسجيل القيم التي هي صغيرة تاريخيا نظرا ل 100 سنة الماضية من البيانات ومن المثير للاهتمام أيضا أن نلاحظ التباين النسبي في النتائج ويبدو أن القيم تأخذ تقلبات طويلة في إيجابية 4 المناطق السالبة 4 الفروق المشروطة النتائج في بل تجاوزت الوسائل المشروطة واختبرت الفروق المشروطة كذلك تتطلب استخدام بوتستراب لتحديد الأهمية الإحصائية 6 ويبين الجدول 3 نسب الفروق المقدرة خلال فترات الشراء والبيع، وبالنسبة لجميع الفترات يظهر الصف الأول أن نسبة الفروق بين فترات الشراء والبيع هي فقط 0 43، مما يشير إلى أن تباين الشراء أقل من نصف التباين خلال فترات البيع والقيمتان اللتان تحتهما بين قوسين هي قيم p بوتستراب لنموذجين مختلفين نول أولا، يتم تكرار المشي العشوائي كما فعل في القسم السابق ثانيا، نظرا لأن الفروق المشروطة هي الآن جزء أساسي من ما يجري، يتم تركيب نموذج غارتش 1،1 بسيط لسلسلة الإرجاع المخلفات العادية من يتم تشذيبها واستخدامها لبناء بيانات غارتش 1،1 التمثيلية 7 وتشير قيم 1 إلى أن أيا من النماذج المحاكاة يمكن أن تولد نسبة تباين كبيرة مثل أنه في البيانات هذا ينطبق على جميع نسب التباين الثلاث لبيع جميع نسبة، تذكر أنه نظرا لأن هذا هو كبير على نحو غير عادي قيمة p محاكاة هو الآن الصفر، مشيرا إلى أن جميع القيم محاكاة أقل بالنظر عبر العينات الفرعية لوحظ نمط مماثل الأكثر إثارة للاهتمام، هو أنه في تناقض حاد مع الجدول 2 الاختلافات التباين لا تتغير في فترة 10 سنوات الأخيرة نسبة من شراء لبيع الفروق هي 0 51 في فترة 10 سنوات الماضية التي هي قريبة جدا من أن ل عينة كاملة تشير المحاكاة مرة أخرى إلى أن الاختلافات كبيرة بالنسبة للتباينات المشروطة، ظل نمط الفروق الأدنى خلال فترات الشراء ثابتا نسبيا على العينة بأكملها، على عكس نمط الوسائل المشروطة الجدول 4 يكرر نتائج الجدول السابق للانحرافات المطلقة. يتم استبدال الفرق الآن مع الانحراف المطلق المتوقع، E رت E رت ويقدر هذا باستخدام لحظات عينة مناسبة 6 فمن الممكن t يمكن أن تكون اختبارات القبعات للفروق المشروطة قد استحدثت باستخدام اختبار F مثل الأجسام، غير أن السلسلة غير العادية لسلسلة الإرجاع اليومية تجعل من المستحيل استخدام 7 نماذج غارتش التي وضعتها بولرسليف 1986، والمتصلة بنماذج أرش إنغل 1982، حركات نموذجية في الفروق المشروطة بولرسليف و إنغل نيلسون 1995 و بولرزليف و شو و جيارامان كرونر 1990 هي استطلاعات مفيدة لهذا الأدب الكبير 5.7 الجدول 3 نسب التباين الشرطي السلسلة شراء بيع شراء الكل بيع كل التمهيد غارش فبراير 1 00 1 00 0 00 التمهيد غارتش 1 00 1 00 0 00 فبراير بوت التمهيد 1 00 1 00 0 001 التمهيد غارتش 1 00 0 999 0 00 بوي يبين البيع نسبة الفروق المشروطة خلال فترات الشراء والبيع شراء الكل وبيع جميع هي نسب مع الفروق غير المشروطة أرقام بين قوسين، كما وصفت، والمشي العشوائي، و غارتش 1،1 بوتسترابس ق القيم، وإعطاء جزء من 1000 المحاكاة توليد قيمة كبيرة كما في البيانات خلال فترات شراء وبيع T له هو فحص متانة هامة للنتائج السابقة قد تكون مدفوعة من قبل بعض القيم المتطرفة كبيرة مما يجعل بعض التقديرات الفرق لتصبح كبيرة جدا الانحرافات المطلقة هي أقل حساسية للمتغيرات المتطرفة الجدول يكرر كل النتائج للفروق المشروطة تماما، مما يشير إلى أن القيم المتطرفة في أي من العينات الفرعية ربما لم تكن السبب الجدول 4 الشرطي يعني نسب الانحراف المطلق سلسلة شراء بيع شراء يعني بيع يعني التمهيد غارتش 1 00 1 00 0 00 التمهيد التمهيد غارتش 1 00 1 00 0 00 فبراير التمهيد بوت 1 00 1 00 0 001 غارتش بوتستراب 1 00 0 999 0 00 شراء يظهر بيع نسبة الانحرافات المطلقة الشرطية خلال فترات الشراء والبيع شراء الكل، وبيع جميع هي النسب مع الانحرافات المطلقة غير المشروطة أرقام بين قوسين هي، كما وصفت، المشي العشوائي، و غارتش 1،1 بوتسترابس ق القيم، وإعطاء جزء من 1000 المحاكاة توليد قيمة كبيرة كما في البيانات التغيرات في التباين المشروط المبلغ عنها هنا تتعلق تأثير النفوذ المعروف جيدا الذي تم توثيقه أصلا باللون الأسود 1976 8 يقدم الجدول 5 فحصا سريعا لمعرفة ما إذا كانت التوقعات القائمة على قواعد التداول تستقطب المعلومات الواردة من الارتفاع أو الهبوط في اليوم السابق. ويبين الجدول الفروق المشروطة ل t 1 لكل من وشراء وبيع فترات، وشروط أخرى هذه على علامة من اليوم السابق ق العودة ويبين الجدول أن تكييف على عودة اليوم السابق لا يلغي الفرق 8 انظر أيضا نيلسون 1991، و بوليرسليف وآخرون 1995 لمزيد من المعلومات والنمذجة تقنيات 6.8 في التقلب بين فترات البيع والشراء في العينة الكاملة أو في سوببيريود الأخيرة يبدو أنه لا يزال هناك بعض التأثير من رت لأي مجموعة فرعية، ولكنها صغيرة نسبيا على الرغم من عدم وجود اختبارات إحصائية هنا، وهذا الجدول موحي أن المتوسط ​​المتحرك يوفر معلومات أكثر من المعلومات الواردة من اليوم السابق وحده من حيث تنبؤات التباين الجدول 5 الفروق المشروطة سر إيس رت شراء التباين بيع التباين الكل رترت فب الكل رترت الفروق في رت 1 مشددة على عمود إشارة التقنية وتوقيع صف عودة الأيام السابقة كل من هذا القسم والجزء السابق يشير ضمنا إلى إمكانية التنبؤ في العوائد يمكن استخدامها في جدول إستراتيجية التداول الديناميكي 6 يعطي معلومات عن نسب شارب غير المشروطة من اتباع عدة استراتيجيات ديناميكية بسيطة على مدى فترات زمنية مختلفة الأرقام المعروضة هي نسب شارب السنوية شارب 1994 شراء وعقد يتبع استراتيجية شراء وعقد شراء بيع يأخذ موقف طويل أو قصير اعتمادا على ما إذا كان شراء أو بيع إشارة 9 شراء يتوافق مع استراتيجية الشراء خلال فترات الشراء، وعقد الأصول خالية من المخاطر كسب عائدات 3٪ خلال فترات البيع ويقدر نسبة شارب باستخدام الصفر التباين خلال فترات البيع يستخدم العمود المسمى شراء شراء غير المشروط التباين اليومي مثل تقدير التباين في فترة الشراء، والعمود المسمى التباين شراء شراء يستخدم الشرطي التباين خلال فترات الشراء يجب أن يكون هذا الإجراء الأخير نسبة شارب الحقيقية لهذه الإستراتيجية، ولكن المقياس الآخر مفيد للمقارنة ويبين الجدول أنه بالنسبة للعينة بأكملها فإن الإستراتيجية تتفوق على الشراء والاستمرار، ومن الأفضل تنفيذها من خلال التنشيط فقط خلال فترات الشراء وأخيرا، فإن الانخفاض في التباين المشروط خلال فترات الشراء له تأثير على نسبة شارب ويبين الصف الثاني أن أيا من هذه النتائج لا تزال خلال السنوات ال 10 الماضية نسب شارب هي في الواقع في نطاق التي قد تكون مثيرة للاهتمام، لكنها كلها سلبية كما هو مبين شراء النتائج السابقة على الوسائل المشروطة جدول 6 شارب راتيوس سلسلة شراء وعقد شراء بيع شراء شراء فاريانس فب يتم ذلك في المقام الأول للمقارنة ومن غير المرجح أن هذه الاستراتيجية كان من الممكن عمليا على مدى الكثير من الفترة الزمنية منذ كان من الصعب اختصار استراتيجيات داو 7.9 5 مومنتوم من الواضح أن استراتيجية المتوسط ​​المتحرك لا تبحث عن أي شيء أكثر تعقيدا متخلفة عن استمرار بسيط في سلسلة الإرجاع قد يكون هذا استمرارا يصعب رؤيته باستخدام أوتوكوريلاتيونس التقليدية 10 وهناك نهج أبسط قليلا لإعداد إشارات التداول هو النظر في العائدات على مدى 150 يوما الماضية بدلا من استخدام مقارنات السعر المتوسط ​​المتحرك 11 يبين الجدول 7 نتائج استراتيجية الزخم لمدة 150 يوم مع استراتيجية المتوسط ​​المتحرك تسجل هذه الإستراتيجية عملية شراء في الوقت t إذا كانت P t t 150 وبيعا خلاف ذلك بالنسبة للعينة بأكملها، فإن الإستراتيجيتين قريبة جدا من كل منهما أخرى على مدى آخر سوببيريود، استراتيجية الزخم عكس علامات كما يفعل المتوسط ​​المتحرك، ولكنه في الواقع سلبي إلى حد كبير لفرق شراء بيع الجدول 7 الوسائل المشروطة الزخم مقارنة طريقة السلسلة شراء بيع شراء جميع بيع جميع فبراير متحرك متوسط 4 60 2 22 -3 10 الزخم 4 21 2 04 -2 86 فبراير المتوسط ​​المتحرك -1 12 -0 37 0 922 الزخم -2 55 -0 73 2 18 العائد المشروط خلال فترات الشراء والبيع باستخدام 150 يوم موفي نغ متوسط ​​وقوة الزخم شراء بيع هو الفرق بين فترة الشراء والبيع يعني شراء جميع وبيع جميع هي الاختلافات بين فترة الشراء والوسيط غير المشروط، وفترة البيع والمتوسط ​​غير المشروط الأرقام بين قوسين هي t - إحصاءات عن الوسائل الجدول 8 يكرر نتائج الفروق المشروطة باستخدام معلومات تكييف الزخم يوضح هذا الجدول أن هناك تغير طفيف من استراتيجية المتوسط ​​المتحرك إلى استراتيجية الزخم على سبيل المثال، فإن نسبة بيع الشراء تبدأ من 0 43 للمتوسط ​​المتحرك إلى 0 44 لقياس الزخم على عينة بأكملها يتم إعطاء ميزات مماثلة للتدابير الأخرى، ويبدو أن كلا فرعية مشابهة تماما وتشير هذه النتائج إلى أن هاتين القاعدتين التقنية قد تكون مشابهة جدا في الممارسة العملية، وليس هناك شيء خاص على وجه الخصوص أو مهمة حول التمثيل المتوسط ​​المتحرك هذا يتعلق الاختبارات أكثر حساسية لسلوك المشي العشوائي وضعت في لو ماكينلاي 1988 أيضا، تم تصميم العمليات مع هذه الخصائص من قبل تايلور 1992 و ليبارون 1992 11 أكار 1993 يبين كيفية رسم القواعد الفنية من مساحة السعر إلى مساحة العوائد يمكن صياغة قاعدة المتوسط ​​المتحرك كمرجح من العائدات الماضية، ولكن استراتيجية الزخم بسيطة مجموع العائدات السابقة هي تجربة مثيرة للاهتمام لمعرفة ما إذا كانت هذه القاعدة تلتقط أي شيء مختلف عن قواعد المتوسط ​​المتحرك أيضا، انظر تشان، جيغاديش لاكونيشوك 1996 و جيغاديش تيتمان 1993 للحصول على أمثلة من المقاطع العرضية العودة 12 هذه النتائج تتفق مع النتائج في أكار ليكيوكس 1996 التي تجد أنه حتى بالنسبة للمشي العشوائي، فإن الارتباط بين المتوسط ​​المتحرك واستراتيجية الزخم هو 10. الجدول 8 التباين الشرطي طريقة المقارنة بين الزخم شراء بيع شراء متوسط ​​متوسط ​​البيع متوسط ​​التحرك في فبراير متوسط ​​غارتش بوتستراب 1 00 1 00 0 00 فبراير الزخم غارتش التمهيد 1 000 1 00 0 000 فبراير التحرك متوسط ​​التمهيد غارتش 1 00 1 00 0 00 فبراير الزخم غارتش بوتستراب 1 00 0 99 0 00 شراء يظهر بيع الفئران إو من الفروق المشروطة خلال فترات الشراء والبيع باستخدام استراتيجية الزخم 150 يوم شراء الكل، وبيع كلها هي النسب مع الفروق غير المشروطة أرقام بين قوسين هي، كما وصفت، المشي العشوائي، و غارتش 1،1 بوتسترابس القيم P، وإعطاء جزء من 1000 محاكاة توليد قيمة كبيرة كما في البيانات 6 الاستنتاجات هذه الورقة هي متابعة قصيرة لبروك وآخرون 1992 فحص ما حدث لبعض الاستراتيجيات التي استخدموها في السنوات المتداخلة وقد أظهر باحثون آخرون بالفعل مثيرة والتغييرات في الوسائل المشروطة وتلك التي يتم تكرارها هنا تقوم هذه الورقة بإجراء المزيد من التشخيص عن طريق التحقق من العلاقة التباين على النقيض من الوسائل التي يبدو أنها متسقة تماما مع مرور الوقت، وقوية لاستخدام مقاييس تقلب القيمة المطلقة وأخيرا، فإنه يدل على أن العديد من يمكن الحصول على نتائج مماثلة باستخدام نوع الزخم البسيط لاستراتيجية التداول على الجانب العملي من استخدام قواعد التداول، تظهر هذه الورقة أن استخدامها إلى فإن التنبؤ بالوسائل المشروطة يمكن أن يكون خطرا جدا في السوق الحالي. هذا الخطر يتجاوز المشاكل المعتادة لتكاليف المعاملات والمسائل المتعلقة بتنفيذ استراتيجية فعليا. ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كانت قدرات التنبؤ بالتذبذب الإستراتيجية يمكن أن توفر ميزة في أي من خيارات التداول أو إدارة المخاطر تشير هذه الورقة إلى أن مثل هذه الدراسة قد تكون مثيرة جدا للاهتمام، بالنظر إلى أن التنبؤ التباين المشروط قوي خلال الفترات الزمنية الشكل 1 يجعل نقطة مرئية مثيرة حول استقرار قواعد التداول الفنية يفتح أسئلة فلسفية عميقة حول وتطفل البيانات، و ستاريتياري لديه شيء عن ديناميكيات أسعار الأسهم تغيرت على مدى السنوات ال 10 الماضية، أو كان الاتجاه الأصلي استراتيجية التالية التي تم استخراجها من السنوات ال 90 السابقة من البيانات النتائج في سوليفان وآخرون 1999 تشير إلى أنه كان تغييرا في البيانات، منذ محاولات الاختبار لضبط لاستخراج البيانات في العينة السابقة ومع ذلك، لا يوجد اختبار للبيانات مي نينغ مثالية، 9.11 لأنه يعتمد على محاكاة عملية التطفل التي قد تكون تحدث لا يمكن إجراء اختبارات رسمية للإجابة على هذا السؤال، ولكن الشكل 1 جنبا إلى جنب مع بعض الحقائق التاريخية حول التداول التقني التي أعطيت في بل يبدو للدفاع عن الاستنتاجات من سوليفان وآخرون 1999 بل كانت حريصة على استخدام القواعد التي كانت موجودة في المجتمع التجاري التقني لبعض الوقت، ولم تحاول أداء أي معلمة اضافية ضبط على عيناتها وقد تم استخدام بعض هذه القواعد منذ الجزء الأول من القرن نظرا لأنهم لم يتم ضبطها على عينة 90 سنة السابقة، فإن النتائج على مدى السنوات ال 10 الماضية أكثر إثارة للاهتمام هذه الميزة التعسفية للبيانات قد تغيرت بشكل كبير، وفي هذا السياق يبدو من المستحيل أن السنوات ال 10 الماضية يمكن أن يكون رسم من أي فترة 10 سنوات في تاريخ 90 عاما 13 في حين أنه من المستحيل تجنب تماما من أي وقت مضى تماما مشاكل البيانات التطفل النتائج هنا تشير إلى أن شيئا قد تغير درام أتيكالي تشير النتيجة النهائية لهذه الدراسة القصيرة إلى أن القواعد التي استخدمت في بروك وآخرون 1992 كان يمكن استبدالها مع أبسط تلك الاستراتيجيات القائمة على الزخم البسيط تظهر أداء مشابها باستخدام كل من مقاييس القدرة على التنبؤ البساطة والشراب هو مجرد فضيلة فنية قواعد التداول كما هو الحال في غيرها من الأساليب التسلسل الزمني أكثر تقليدية، لذلك فمن المهم أن نرى أن قاعدة أبسط قد فعلت كذلك كذلك العديد من القواعد التقنية استخدام مجموعات أكثر تعقيدا بكثير من أنماط المتوسط ​​المتحرك، وسيكون من المثير للاهتمام لمعرفة ما القيمة المضافة لهذه هي، في العالم غير المستقر اقترحته هذه النتائج، قد تكون متانة فضيلة أكبر بكثير مما كان يعتقد سابقا 14 النتائج التي تم الإبلاغ عنها في بروك وآخرون 1992 قد تغيرت بشكل واضح على مدى السنوات الأخيرة ومع ذلك، فإن نتائجها على التنبؤ الشرطي التباين لا تزال مستقرة أسباب التغيير الأول لا تزال مثيرة للاهتمام سؤال مفتوح قد يكون لها علاقة مع التكنولوجيا، بيت و قد يتم إعطاء المزيد من الاهتمام لقواعد التداول الفنية في جميع الحالات، فإن التغيرات في ربحية هذه الاستراتيجيات الديناميكية توفر معلومات هامة عن كيفية عمل الأسواق إذا كان التجار قد تداولوا الأرباح بالفعل بعيدا، ثم دراسة مثيرة للاهتمام أن يكون للنظر في الجانب تقلب الصورة في ضوء مماثل هل هناك استراتيجية ديناميكية من شأنها أن تدفع الفروق الشرطية تجاه بعضها البعض هذا سؤال أكثر تعقيدا بكثير من بالنسبة للوسائل، ولكن سيكون سؤالا مثيرا للاهتمام جدا للإجابة 13 تذكر أن البيانات التطفل العداد إلى هذا سيكون أن ضبطت القواعد على مدى 90 عاما من التاريخ السابق لتحقيق أقصى قدر من الشرطية شراء بيع الفرق في هذه الحالة فإنه ليس من المدهش أن السنوات ال 10 الماضية تبدو مختلفة (14) انظر بوكستابر 1999 للاطلاع على أمثلة لقواعد المتانة وقرار المقرر في الشؤون المالية 10-12 المراجع أكار، E 1993، إيفالواتيون إيفالواتيون أوف فينا نيسيال التنبؤ، أطروحة دكتوراه، كلية إدارة الأعمال بجامعة سيتي، لندن، المملكة المتحدة أكار، E ليكويوكس، P 1996، استراتيجيات ديناميكية، دراسة ارتباط، في C ديونيس، إد التنبؤ بالأسواق المالية، وايلي، ب أكار، E ساتشل، S 1998، F، 1976، دراسات تغيرات تقلب أسعار الأسهم، وقائع الجمعية الإحصائية الأمريكية، قسم إحصاءات الأعمال والاقتصاد بولرسليف، T 1986، الانحدار الذاتي المعمم غير المتغاير المشروط، مجلة الاقتصاد القياسي 21، بولرسليف، بوترورث-هاينمان، ، T تشو، ري جايارامان، N كرونر، كف 1990، أرش موديلينغ إن فينانس مراجعة النظرية والأدلة التجريبية، مجلة الاقتصاد القياسي 52 1، بولرزليف، T إنغل، رف نيلسون، دب 1995، نماذج أرش، في كتيب الاقتصاد القياسي ، المجلد 4، شمال هولندا، نيويورك، نيويورك مكتبة، R 1999، إدارة المخاطر في المنظمات المعقدة، المحللين الماليين مجلة 55 2، بروك، وا لاكونيشوك، J ليبارون، B 1992، خصائص ستوكاستيك من عوائد الأسهم، مجلة المالية 47، تشان، لك جيغاديش، N لاكونيشوك، J 1996، استراتيجيات الزخم، مجلة المالية 51، إفرون، B 1979، أساليب بوتستراب نظرة أخرى على جاككنيف، إفرون، B تيبشيراني، R 1993، إنترودكتيون تو ذي بوتستراب، تشابمان أند هول، نيو يورك إنغل، رف 1982، أوتورجريسيف كونديتيونال هيتيروسكاستاستيتي ويث أكونتس أوف ذي فاريانس أوف يونيتيد كينغدوم فوليوم، إكونوميتريكا 50، إنغل، رف مصطفى، C 1992، إمبليتد نماذج أرش من أسعار الخيارات، مجلة الاقتصاد القياسي 52.13 فاما، إف بلوم، M 1966، قواعد تصفية وأرباح تداول سوق الأسهم، مجلة الأعمال 39، جيغاديش، N تيتمان، S 1993، عوائد لشراء الفائزين وبيع الخاسرين الآثار المترتبة على سوق الأسهم (ليبرون، B 1992)، هل تتحرك نتائج التداول في قواعد أسعار الصرف في الأسواق الأجنبية، إلى عدم وجود خطي في أسواق الصرف الأجنبي. تقرير فني، جامعة ويسكونسن - ماديسون، ماديسون، ويسكونسن ليب أرون، B 1998، قواعد التداول الفنية وتحولات النظام في النقد الأجنبي، في E أكار S ساتشل، محرر، قواعد التداول المتقدمة، بوترورث هاينمان، ص لو، أو ماكينلاي، أس 1988، أسعار الأسهم لا تتبع المشي العشوائي الأدلة من واختبار مواصفات بسيطة، استعراض الدراسات المالية 1، لو، أو وانغ، J 1995، تنفيذ نماذج التسعير الخيار عندما يمكن التنبؤ بها الأصول، مجلة المالية 50، مادالا، غس لي، H 1996، الاختبارات القائمة على بوتستراب في النماذج المالية، في غس مادالا كر راو، إدس، هاندبوك أوف ستاتيستيكش، فول 14، نورث-هولاند، أمستردام، ب نيلسون، دب 1991، هيتيروسكاستيسيتي الشرطية في عائدات الأصول نهج جديد، إكونوميتريكا 59، شارب، وا 1994، نسبة شارب، مجلة إدارة المحافظ ب سوليفان، R تيمرمان، A وايت، H 1999، البيانات التطفل، أداء حكم التداول التقني و بوتستراب، مجلة المالية 54، تايلور، سج 1992، المكافآت المتاحة المضاربين الآجلة العملة التعويض عن المخاطر أو أدلة على عدم الكفاءة بيأر الجليد السجل الاقتصادي 68.14 T اختبار شراء بيع السنة الشكل 1 المتداول T - اختبار بيع بيع الفرق، 5 سنوات نافذة المتداول 13.Golden الصلبان طلب الكتاب المقدس. أنا صديقي بيت من التجارة مع بيت للقيام ضيف آخر بالنسبة لي على الذهبي الصلبان بيت يفعل الكثير من العمل الفني في بلوق التعامل مع هذا الموضوع، وهناك كمية هائلة من الجدل حول ما إذا كان أو لم يكن من المهم أن تولي اهتماما للتحقق من هذا الصبي سيئة خارج JB. History من 50- و 200 يوما تتحرك متوسط ​​كروس. التجار والمعلقين الماليين تشير في كثير من الأحيان إلى الصليب الذهبي وأنماط الصليب الموت ينظر على الرسوم البيانية الأسعار على سبيل المثال. الصلب الذهبي وعبر الصليب. الصلب يشير إلى اثنين من المتوسطات المتحركة بسيطة عبور فوق بعضها البعض ويعتبر الصليب الذهبي bullish sign it occurs when the 50-day moving average rises above 200-day moving average A death cross is considered a bearish sign it occurs when the 50-day moving average drops below 200-day moving average. An early mention of moving average crossovers is found in the 1935 book, Profits in the Stock Market by H M Gartley. One of the most useful technical phenomena in the determination of major reversals is the major trend moving average For this purpose, the author prefers to use a 200-day moving aveage, although equally satisfactory results can also be obtained with the use of a 20-30 week moving average applied to weekly charts, or a 4-6 month moving average applied to monthly charts. Since then, technicians have popularized the use of various moving averages During the 1970s, Stan Weinstein s Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets was a big seller He wrote. All that a moving average really does is smooth out the major trend so the wild day-to-day gyrations which the new buying and selling programs have made even wilder do not throw off your market perspective Over the years, I ve found that a 30-week moving average MA is the best one for long-term investors, while the 10-week MA is best for traders to use. Stage analysis used the price relative to the moving average to identify four stages of a price cycle. John Murphy, the famous CNBC analyst from the 1990s, wrote in The Visual Investor. Two moving averages are commonly used to analyze market trends How the two averages related to each other tells a lot about the stength or weakness of a trend Two commonly employed numbers among stock investors are the 50-day 10-week and the 200-day 40-week combination The trend is considered bullihs upwards as long as the shorter average is above the longer Any crossing by the shorter average below the longer is considered negative Some analysts use a 10-week and a 30-week average for the same purpose. The use of moving averages became so common that they are mentioned in the McGraw-Hill Investor s Desk Reference. Is the cross a reliable signal. How effective are moving average crossovers as technical trading rules Three landmark academic papers tell the tale. In 1991 Simple Technical Trading Rules And The S tochastic Properties Of Stock Returns researchers Brock, Lakonishok and LeBaron tested two of the simplest and most popular trading rules moving average and trading range break by utilizing the Dow Jones Index from 1897 to 1986 and found strong support for the technical strategies. In 1999 The Stability of Moving Average Technical Trading Rules on the Dow Jones Index LeBaron revisited the study with one more decade of data The findings were disturbing enough for him to ask, Has something about the dynamics of stock prices changed over the past 10 years, or was the original trend following strategy mined out of the previous 90 years of data. LeBaron further noted that Sullivan, Timmerman White 1999 Data-Snooping, Technical Trading Rule Performance, and the Bootstrap demonstrated that while it appears unlikely that these rules were snooped from the earlier sample, their forecasting performance over recent years has disappeared. We would like to offer two possible explanations of why the cro sses appear to work less than they used to. It could be that proliferation of personal computers has made price charts and moving averages ubiquitous, and therefore, eroded the potential edge it once conferred. Moving averages are smoothing techniques designed for detrended data in time series analysis therefore, indicators based on the difference between the price and moving average may be more effective than a crossover. The Edwards, Magee and Bassetti edition of Technical Analysis of Stock Trends summed it up nicely, The 200-day moving average is widely believed to be the long-term trend indicator, and believing will sometimes make it come true. We at use the golden and death crosses as filters to help narrow the field of ticker symbols for further sentiment and price action analysis. The stability of moving average technical trading rules on. By Blake Lebaron. This paper analyzes the behavior of moving average technical trading rules applied to over 100 years of the Dow Jones Industrial I ndex It is found that the differences between conditional means during buy and sell periods has changed dramatically over the previous 10 years relative to the previous 90 years of data, but differences in conditional variances have not changed much over the entire sample Further robustness checks indicate that similar results could be obtained with simple momentum based strategies The analysis is performed on the actual Dow series, but these techniques could be useful in derivative markets where better estimates of conditional means and variances would be useful information. OAI identifier.